中国艺术基金时代必然到来

随着“和君咨询”、民生银行等国内金融大鳄涉足艺术品投资，艺术基金——这一在西方再平常不过、在国内却很少耳闻的艺术投资形式，开始登陆中国艺术市场。创办者们纷纷看好中国富翁的投资潜力，期待他们成为推动艺术品市场发展的主要资本力量

今年10月，由国内管理咨询及投资银行业大佬“和君咨询”联手西岸圣堡国际艺术品投资有限公司，共同发起的一只艺术品投资基金“和君西岸”即将投入运营。

首次涉足艺术品投资，和君咨询仅尝试性地将第一阶段投资规模定为1亿元人民币。他们计划以“短平快”的方式，赚取第一桶金。但据和君咨询集团董事长王明夫透露，若首期投资理想，“和君西岸”还将陆续推出多期基金，其规模将达数亿甚至更多。相对于目前每年资金注入总量仅百亿的国内艺术品市场来说，这个数字意味着一股足以掀起新一波潮流的强大力量。

而这已经不是国内金融大鳄首次涉足艺术品投资了。2007年6月，民生银行高调推出“艺术品投资计划”1号基金产品，仅以一个工作日就完成了募集作业。不久，民生银行又紧接着推出了规模2亿元人民币的2号艺术基金，竟然只用了8个小时就完成追募。

虽然有报道称，这两只基金只是将20%的资金投入“国际艺术共同基金”，其余80%还是用在股票等传统项目，但光凭“艺术基金”这个名号，就已经在投资市场上竖起了一杆旗帜，将近年在国内悄然兴起的“艺术品投资基金”潮，推到了聚光灯下。

如今，商业巨头纷纷紧随这股潮流介入艺术品市场，是否预示着中国艺术品市场的基金时代即将到来?巨额资金涌入艺术品市场，会否带来市场格局的重新洗牌?而眼前艺术市场正经历的盘整期，究竟是机遇还是陷阱?这一切疑问，令秋拍前夕的艺术市场，显得迷雾重重。

“1号产品”命运如何?
民生银行推出“1号产品”之前，曾经发布了一份《艺术品银行业务发展研究报告》。报告中称：“当前中国已经出现一个数目堪称庞大的高收入阶层，据统计中国金融资产(不含房地产及收藏品)在100万美元以上的人群大约有30万人。最近的富豪榜显示，中国最富裕的500人中最低都拥有超过1亿美元以上的身家，高则达到270亿美元。根据历史资料统计，高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯。其中收藏品价值大约平均相当于其全部资产的5%。这意味着整个高收入阶层大约可以支付超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。目前艺术品市场吸纳的资金在100亿至200亿元之间。以当代艺术品市场为例，这一板块目前至少占有20%的全部艺术品市场份额。目前国内市场年度公开拍卖交易量应在10亿元以内，海外部分应不会超过15亿元，不公开的部分交易量应在30亿元至50亿元之间，从而可以计算出，目前整个艺术市场的大致规模在55亿元至75亿元之间，拥有相当多的投资机会。”

当时的艺术市场，刚刚走出2005年末的低谷，而油画板块更是经历了近两年的猛涨。类似民生银行这份报告所描绘的乐观前景，吸引了一大批民间投资者进入艺术市场。许多人在亲朋好友之间集资，由相对懂行者购买艺术品，再平分收益。于是，近两三年间，这样草根性质的私募艺术品投资基金，悄然盛行于江浙一带，直到“1号产品”的高调推出，才浮出水面。

作为内地第一个由银行业金融机构正式涉足的艺术品投资产品，“1号产品”的规模远非那些草根私募基金所能比拟。它的投资门槛，突破了以往理财产品5万元起步的惯例，以100万元为投资起限，投资期限2年，预期年收益率0%～18%。此外，银行还纳入了信托以及投资顾问共同参与项目运作，投资于极具升值潜力的中国当代艺术板块。

从表面上看，民生银行的这套艺术品投资计划无懈可击。但产品上市的消息一出，种种非议也接踵而来。

有业内人士指出，这份《艺术品银行业务发展研究报告》仅仅是民生银行眼中理想的艺术品市场状况。去除泡沫成分以后，内地艺术品市场年吸纳资金量是否能达到100亿至200亿之多?报告对中国当代艺术市场比重及流向的评估又是否准确，这些问题都有待商榷。

而除此之外，2年的投资周期也备受争议。“民生银行2年期的这种基金，正说明操作者不懂艺术市场。”上海证大现代艺术馆馆长沈其斌评论道，“因为在国外的话基金封闭期最少要7年，一般的封闭基金回报期在7至10年，甚至更长。事实上，艺术品的投资回报率比较合理的时间是10年，假如有10至20年的周期，则更好，因为10年、20年基本上是新一轮的艺术潮流的更替、变换，差不多比较成熟了。”
如今两年的封闭期未到，基金的收益情况难以明确统计，银行方面人员也三缄其口。但业内人士对其并不看好。“这两年随着艺术品市场的整体下滑，这种两年期的行为，我想应该还是会面临很大的压力。”上海华氏画廊董事长华雨舟，被称为中国艺术品收藏圈内最早的操盘手之一，操盘业绩不俗。四年来，他的公司购入了大量中国经典油画，但对于中国当代艺术这个板块，却从不涉足。

“目前在当代艺术市场的风云变幻当中，那些站在头面上的人物，都是一些西方的业内人士和基金所推崇的一些艺术家。话语权并不掌握在我们中国的艺术界。因此投资这个板块，从基础上来讲还是有点悬。”华雨舟说，“西方的基金向来是翻脸不认人的，他们在投资方向上轻易的一个翻转，就会把我们整个投入打得稀巴烂。这两年西方的基金已经把目光转向了亚洲，也就是日本、印尼等地的当代艺术。很明显，中国当代艺术的投资热潮已经开始褪去。今年4月香港苏富比的‘仕丹莱基金’专场拍卖，就是一个信号。”

艺术基金时代必然到来
然而不论“1号”产品成败如何，它的诞生已经具有了里程碑式的意义。从西方艺术品市场发展的经验来看，买家由散户向基金发展的趋势，几乎是一种普遍规律。

“和君咨询”在发起艺术基金之前，也做过详细的调查。据统计，当一个国家的人均GDP超过3000美元的时候，往往会出现收藏趋向。当人均GDP达到5000至8000美元的时候，艺术品收藏会出现一个快速增长期。而当这个数值达到1万美元及以上的时候，这个国家就会出现系统的收藏行为。美国、日本、韩国、新加坡等国家的艺术市场，都是按照这样的轨迹发展的。

倘若更多金融机构携带巨额资金进入艺术品市场的话，无论它们是扶植优秀艺术品，还是投机、炒作，都可能会大幅拉高某些艺术品板块的价格，甚至带来市场格局的重新洗牌 ]

“中国经济持续保持了30年的高增长，2007年，我国国内生产总值超过24万亿元人民币，人均GDP约合2460美元。”王明夫说，“从这个数据来看，中国尚未达到大规模收藏的阶段。但是，中国富人数量的增长速度远远超过经济的平均增长速度，比西方国家快得多。而且区域差别巨大，一些大城市已经远远超过3000美元的水平，比如深圳已经超过8000美元。从目前中国看，收藏确实热起来了，大大小小的艺术品投资基金陆续出现，则是顺理成章的事。”

西方真正意义上的艺术品基金，早在1974年就诞生在了英国。当时英国著名的铁路养老基金(British Rail Pension Fund)的股东们想要投资以求避开通货膨胀。于是他们在伦敦苏富比拍卖行一位前任高层的建议下，拿出了约占基金总额3%(约1亿美元)的资金，开始尝试投资艺术品。他们每次都只买每场拍卖会最贵、最好的一件拍品。最后基金共陆陆续续购入了2500幅画作。直到25年后，也就是1999年，才全部售出，获得了近3亿美元的收益。这个案例披露时，恰逢艺术品市场又一轮新的上涨热潮，于是立刻引起了市场关注，并且带动了大批基金转型专攻艺术品投资。

6年前，沈其斌就开始关注西方艺术品投资基金的发展。他意识到，中国的艺术市场已经走上了西方上世纪八九十年代的成长轨迹。直觉告诉他，基金也会成为中国艺术品市场的未来。但相对于当时国内刚刚起步的艺术品市场来说，这个预言太过超前，以至于很少有人敢于听取沈其斌的建议。

4年前，曾有几位美籍华人企业家前来拜访沈其斌，想要请他代为在国内投资艺术品。于是沈其斌便建议他们采用基金的形式，每人出资2000万元人民币(共1亿元人民币)，投资中国当代艺术品。当时这个板块还没有受到关注，而艺术品投资基金在国内更是一个陌生的概念。因此几位企业家的态度并不坚定，最后双方也未能达成合作。如今回想起这件事，沈其斌仍然十分惋惜。

“那是一个历史性的机遇，我当时给他们推荐的几位当代艺术家，今天个个都是大腕。如果按照当时那个方案做的话，这个当代艺术投资基金今天可能已经非常出色。当初的1亿元，现在可能已经变成几十亿元了。”

如今，沈其斌自己终于能够筹集到足够的资金，在证大艺术馆旗下创办一个合伙人企业，以基金的模式投资当代艺术品。该公司接下来将会发行各种形式的艺术私募基金，封闭期达3年到7年不等。但艺术品市场的大环境已经比4年前复杂得多。“现在好的艺术品不一定有好的价格，而是哪里有投机的机会，哪里价格就高。” 沈其斌说。如何拨开迷雾，选出真正好的艺术家、好的作品，对于当前普遍缺乏专业人员的国内艺术品投资基金来说，是最大的难题，也是最大的风险所在。